"От вопроса, когда покупать бумаги, неотделим вопрос, когда их продавать. Грэм поступал просто - продавал бумаги, когда они вырастали в цене на 50%. Каррет считал, что время продавать наступает только тогда, когда цена достигает совершенно нерациональных уровней. Позднее инвесторы стали применять более сложные критерии. Например, Уитман полагает, что акции нужно продавать, когда найдены более выгодные инвестиции. При этом они должны быть существенно более выгодными -новый актив должен стоить вполовину дешевле. Нефф предлагал в случае цикличных компаний продавать бумаги на пике оценки, который достигается чуть раньше, чем пик цикла. А покупать, соответственно, на дне".
"Как-то Уоррен Баффет сказал, что опционы -это оружие массового поражения. Эту фразу запомнили и зачастую думают, что Баффет избегает опционов. Между тем он один из крупнейших продавцов пут-опционов на рынке США. Конструируя опционные контракты, он учитывает недостатки традиционной формулы Блэка-Шоулза оценки опционов, которую считает не вполне корректной, правда оговаривается, что сами ее авторы прекрасно это понимали. Согласно данной формуле, цена опциона зависит от процентных ставок, страйка (в процентах от текущей рыночной цены), срока и волатильности".
Автор опирается на мнения инвесторов с задокументированными результатами, которые сильно обыграли рынок. Среди них такие знаменитые фигуры, как Уоррен Баффет, Бенджамин Грэм, Питер Линч, Фил Каррет, Джон Темплтон, и менее известные в России имена - Марти Уитман, Сет Кларман и многие другие. Большое внимание уделяется вопросу актуальности стоимостного инвестирования в наши дни, когда великолепные результаты показывают и вложения в акции роста. Читатель сможет сформировать свое мнение относительно лучших стратегий на фондовом рынке и избежать многих ошибок, свойственных и новичкам, и опытным инвесторам.
Формирует у читателя цельную картину стоимостного подхода как инвестиционной стратегии.
Написана известным финансистом, инвестиционным банкиром, специалистом по оценке бизнеса
Не просто говорит о взглядах отдельных инвесторов, а сопоставляет их мнения по всем важным ключевым вопросам - от выбора географических рынков до необходимости диверсификации портфеля и целесообразности занятий таймингом.
«Ot voprosa, kogda pokupat bumagi, neotdelim vopros, kogda ikh prodavat. Grem postupal prosto - prodaval bumagi, kogda oni vyrastali v tsene na 50%. Karret schital, chto vremja prodavat nastupaet tolko togda, kogda tsena dostigaet sovershenno neratsionalnykh urovnej. Pozdnee investory stali primenjat bolee slozhnye kriterii. Naprimer, Uitman polagaet, chto aktsii nuzhno prodavat, kogda najdeny bolee vygodnye investitsii. Pri etom oni dolzhny byt suschestvenno bolee vygodnymi -novyj aktiv dolzhen stoit vpolovinu deshevle. Neff predlagal v sluchae tsiklichnykh kompanij prodavat bumagi na pike otsenki, kotoryj dostigaetsja chut ranshe, chem pik tsikla. A pokupat, sootvetstvenno, na dne».
«Kak-to Uorren Baffet skazal, chto optsiony -eto oruzhie massovogo porazhenija. Etu frazu zapomnili i zachastuju dumajut, chto Baffet izbegaet optsionov. Mezhdu tem on odin iz krupnejshikh prodavtsov put-optsionov na rynke SSHA. Konstruiruja optsionnye kontrakty, on uchityvaet nedostatki traditsionnoj formuly Bleka-Shoulza otsenki optsionov, kotoruju schitaet ne vpolne korrektnoj, pravda ogovarivaetsja, chto sami ee avtory prekrasno eto ponimali. Soglasno dannoj formule, tsena optsiona zavisit ot protsentnykh stavok, strajka (v protsentakh ot tekuschej rynochnoj tseny), sroka i volatilnosti».
Avtor opiraetsja na mnenija investorov s zadokumentirovannymi rezultatami, kotorye silno obygrali rynok. Sredi nikh takie znamenitye figury, kak Uorren Baffet, Bendzhamin Grem, Piter Linch, Fil Karret, Dzhon Templton, i menee izvestnye v Rossii imena - Marti Uitman, Set Klarman i mnogie drugie. Bolshoe vnimanie udeljaetsja voprosu aktualnosti stoimostnogo investirovanija v nashi dni, kogda velikolepnye rezultaty pokazyvajut i vlozhenija v aktsii rosta. Chitatel smozhet sformirovat svoe mnenie otnositelno luchshikh strategij na fondovom rynke i izbezhat mnogikh oshibok, svojstvennykh i novichkam, i opytnym investoram.
Formiruet u chitatelja tselnuju kartinu stoimostnogo podkhoda kak investitsionnoj strategii.
Napisana izvestnym finansistom, investitsionnym bankirom, spetsialistom po otsenke biznesa
Ne prosto govorit o vzgljadakh otdelnykh investorov, a sopostavljaet ikh mnenija po vsem vazhnym kljuchevym voprosam - ot vybora geograficheskikh rynkov do neobkhodimosti diversifikatsii portfelja i tselesoobraznosti zanjatij tajmingom.
